Российская нефть остаётся одним из ключевых элементов мирового энергобаланса, и цена на нефть марок Urals и ESPO по-прежнему напрямую влияет на доходы федерального бюджета России. После переориентации экспортных потоков с европейского на азиатское направление, начавшейся в 2022 году, структура продаж кардинально изменилась: на долю Китая и Индии сегодня приходится порядка 80% всего морского экспорта российской сырой нефти.
Параллельно сохраняются трубопроводные поставки в Европу по южной нитке нефтепровода «Дружба», а также формируются новые нишевые рынки в Восточном Средиземноморье. Ситуация, однако, остаётся крайне динамичной: в сентябре 2026 года сразу несколько геополитических факторов — от атак на саудовскую нефтепроводную инфраструктуру до принятия Конгрессом США закона о так называемых «адских санкциях» — привели к резкому росту цены на нефть и пересмотру логистических цепочек.
Общая картина экспорта
По итогам 2025 года Россия экспортировала около 238 миллионов тонн нефти, что примерно соответствует уровню предыдущего года. Минэкономразвития прогнозирует объём экспорта нефти в 2026 году на уровне 241,7 миллиона тонн. Совокупная стоимость нефтяного экспорта в 2025 году составила порядка 122 миллиардов долларов. При этом почти половина всей экспортной выручки России по-прежнему приходится на углеводороды — нефть, нефтепродукты, трубопроводный газ и сжиженный природный газ.
В августе 2026 года, по данным Международного энергетического агентства, экспорт нефти и нефтепродуктов из России составил 6,44 миллиона баррелей в сутки, а выручка достигла 13,87 миллиарда долларов — на 330 миллионов больше, чем в июле. Из них на сырую нефть пришлось 11,28 миллиарда долларов, на нефтепродукты — 2,59 миллиарда. К сентябрю недельная валовая стоимость экспорта сырой нефти приблизилась к 2,42 миллиарда долларов, обновив четырёхмесячный максимум.
Стоимость нефти Urals FOB Приморск в августе 2026 года составила 62,02 доллара за баррель, прибавив 8,84 доллара к июльскому показателю. В сентябре на пике геополитической напряжённости цена на нефть Urals на отдельных индикаторах впервые превысила эталонную Brent, достигнув 121 доллара за баррель. Премия на российскую нефть ESPO с поставкой в китайскую провинцию Шаньдун выросла до 12,5 доллара за баррель к фьючерсам Brent — исторический рекорд.
Основные страны-покупатели
1. Китай
Китай остаётся крупнейшим прямым покупателем российской нефти. По данным на декабрь 2025 года, на долю КНР приходилось 42% поставок сырой нефти из России. В денежном выражении экспорт нефти из России в Китай в 2025 году составил около 51 миллиарда долларов. По данным главы «Роснефти» Игоря Сечина, за январь–июль 2026 года Россия экспортировала в Китай 67 миллионов тонн нефти, обеспечив рекордные 23% китайского импорта.
Физические объёмы поставок морем в китайские порты в июне 2026 года составляли около 1,11 миллиона баррелей в сутки. В декабре 2025 года Китай увеличил разгрузку российской сырой нефти до 1,5 миллиона баррелей в сутки. Кроме морских поставок, около 10 миллионов тонн российской нефти ежегодно поступает в Китай по трубопроводу через Казахстан, и прогноз на 2026 год составляет 12,5 миллиона тонн. В целом поставки российской нефти в Китай, по оценкам экспертов, могут вырасти на 20–25% по сравнению с прошлым годом.
2. Индия
Индия — второй по объёму покупатель российской нефти. В 2025 году стоимость экспорта российской нефти в Индию составила около 25,5 миллиарда долларов. На декабрь 2025 года доля Индии в российском экспорте сырой нефти составляла 29%. В июле 2026 года импорт российской нефти в Индию достиг рекордных с 2022 года значений — 2,8 миллиона баррелей в сутки, а доля России в индийском нефтяном импорте составила 55,5%. В июне 2026 года Reuters сообщал о поставках нефти и угля из России в Индию на уровне 2,55 миллиона баррелей в сутки.
Однако динамика поставок в Индию отличается значительной волатильностью. После введения санкций США против «Роснефти» и «Лукойла» зимой 2025–2026 годов доля России в индийском импорте нефти упала с 34% осенью 2024 года до 27% в декабре 2025-го и до 21% в январе 2026-го. К середине 2026 года доля восстановилась примерно до 50%, но это произошло во многом благодаря перебоям с поставками из Персидского залива.
3. Турция
Турция — крупнейший покупатель российской нефти к западу от Суэцкого канала. На декабрь 2025 года её доля в российском экспорте сырой нефти составляла 6% (около 30 тысяч тонн в сутки). В июне 2026 года объёмы поставок в Турцию держались на уровне около 100 тысяч баррелей в сутки, к сентябрю снизились примерно до 50 тысяч баррелей в сутки. В июле 2026 года Турция закупила у России топлива на 1,8 миллиарда евро, лидируя среди покупателей российских нефтепродуктов.
4. Венгрия и Словакия
Поставки российской нефти по трубопроводу «Дружба» в Венгрию и Словакию в мае 2026 года восстановились до нормального уровня — 165 тысяч баррелей в сутки. До этого, с 27 января по 23 апреля 2026 года, прокачка была остановлена. В июле 2026 года Венгрия закупила у России топливо на 486 миллионов евро, Словакия — на 299 миллионов евро. Общий объём поставок по «Дружбе» в южном направлении оценивается примерно в 13 миллионов тонн в год. Отдельно стоит отметить, что в список пяти крупнейших импортёров российской нефти, на которые может быть направлен новый американский санкционный механизм, наряду с Китаем и Индией, попадают также Словакия, Венгрия и Азербайджан.
5. Египет
Египет стал новым значимым покупателем российской нефти в Восточном Средиземноморье. К сентябрю 2026 года отгрузки в Египет выросли примерно до 80 тысяч баррелей в сутки. Поставки в Египет, являющийся ключевым пунктом для перевалки российской нефти с судна на судно, за месяц выросли на 319%, до 935 тысяч баррелей в сутки. Часть российской нефти, поступающей в Египет, далее транзитом направляется в Индию и другие азиатские страны.
Прочие направления
Поставки в Сирию с августа 2026 года упали до нуля: страна согласилась резко сократить импорт российского сырья в рамках переговоров с США о снятии оставшихся санкций. Небольшие объёмы идут в Узбекистан — в 2024 году поставки составили 234 тысячи тонн. Также стоит отметить Бруней и Грузию: нефтеперерабатывающие заводы этих стран, работающие на российском сырье, в августе 2026 года экспортировали нефтепродукты в страны, поддерживающие санкции, на общую сумму 510 миллионов евро.
Цены на нефть и ожидаемая выручка по контрактам
Оценка общей ожидаемой выручки от экспорта нефти в 2026 году варьируется в зависимости от ценовых сценариев. По расчётам KSE Institute, при сохранении текущих потолков цен на нефть и статус-кво санкций доходы России от нефти могут снизиться с 160 миллиардов долларов в 2025 году до 112 миллиардов в 2026–2027 годах на фоне ослабления мирового нефтяного рынка. При расширении дисконта на Urals и ESPO доходы могут упасть до 79 и даже 66 миллиардов долларов соответственно. При слабом исполнении санкций доходы, напротив, могут достичь 126–128 миллиардов долларов.
Минэкономразвития России прогнозирует, что цена на нефть марки Urals в 2026 году будет на уровне 59 долларов за баррель с ростом до 65 долларов к 2028 году. Однако в сентябре 2026 года цена на нефть Urals на пике достигла 121 доллара за баррель, что значительно превышает прогнозные значения. План нефтегазовых доходов федерального бюджета на 2026 год составляет чуть более 8,9 триллиона рублей.
В декабре 2025 года выручка от экспорта сырой нефти составляла в среднем 6,8 миллиарда долларов в месяц, от нефтепродуктов — 4,5 миллиарда. В августе 2026 года эти показатели выросли до 11,28 и 2,59 миллиарда соответственно. Разница в динамике объясняется тем, что из-за топливного кризиса и аварий на НПЗ Россия перерабатывает больше нефти внутри страны, сокращая экспорт нефтепродуктов.
Риски западных санкций
Закон о «адских санкциях»
16 сентября 2026 года Палата представителей США одобрила пакет санкций, известный как закон Линдси Грэма–Ричарда Блюменталя. Документ предоставляет президенту США право вводить пошлины до 100% на товары из пяти крупнейших стран-импортёров российской нефти и газа. Изначально предполагалась ставка в 500%, но в окончательной редакции она была снижена до 100% для третьих стран и сохранена на уровне 500% только для товаров, импортируемых непосредственно из России.
Основная мишень закона — Китай и Индия. В списке пяти крупнейших импортёров, помимо них, фигурируют Словакия, Венгрия и Азербайджан. Эксперты отмечают, что президент США Дональд Трамп вряд ли введёт пошлины до промежуточных выборов в Конгресс 3 ноября, и что у него есть право вето, а также возможность приостановить действие пошлин исходя из соображений национальной безопасности.
Индия уже чётко обозначила, что не намерена отказываться от российских энергоресурсов, и готова к ответным мерам на американские пошлины. Китай также вряд ли согласится на американский шантаж, учитывая прошлый опыт торговых противоречий с США.
Прямые санкции против нефтяных компаний
В октябре 2025 года США ввели санкции против крупнейших российских нефтяных компаний — «Роснефти» и «Лукойла». ЕС в рамках 19-го пакета, принятого 23 октября, запретил любые операции с «Роснефтью» и «Газпром нефтью», а также включил в санкционный список два китайских НПЗ и три нефтетрейдера в Китае, Гонконге и ОАЭ. В январе 2025 года администрация Байдена ввела масштабный пакет против «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза», а также против более чем 183 судов теневого флота. К июлю 2026 года ЕС внёс под ограничения более 670 судов.
Эти меры уже дали эффект: доля «Роснефти» и «Лукойла» в экспорте сырой нефти из России упала с 51% в 2023–2024 годах до 19% в декабре 2025 года. На рынок вышли новые альтернативные трейдеры, которые в декабре 2025 года обеспечили 29% общего экспорта сырой нефти. Поставки в Индию после санкций против «Роснефти» и «Лукойла» сократились с 1,86 миллиона баррелей в сутки в ноябре до 600 тысяч баррелей в сутки к концу года, хотя позже частично восстановились.
Цена на нефть — потолок и дисконт
Потолок цен на российскую нефть, введённый странами G7 и ЕС, продолжает оказывать давление на маржинальность экспорта. В декабре 2025 года дисконт на нефть марки Urals расширился до 10 долларов за баррель к Brent, но оставался в три раза меньше максимального значения 2022 года. К сентябрю 2026 года в Индии нефть Urals впервые за три месяца перешла от дисконта к премии около 0,4 доллара к Brent, а в Китае премия на ESPO достигла исторического рекорда. Таким образом, цена на нефть российского производства в отдельные периоды не только не уступает эталонным сортам, но и превышает их благодаря дефициту ближневосточного сырья.
Однако эксперты предупреждают, что после разрешения текущего ближневосточного кризиса и возвращения на рынок иранской нефти дисконт может вновь расшириться. По оценке аналитиков, при расширении дисконта на Urals до 25 долларов за баррель доходы России от нефтяного экспорта могут сократиться до 79 миллиардов долларов.
Логистические риски и «теневой флот»
Одной из главных уязвимостей российского нефтяного экспорта остаётся зависимость от так называемого «теневого флота» — старых танкеров, работающих вне традиционной западной системы страхования. Россия активно использует судовладельцев из дружественных юрисдикций, перегрузки нефти с судна на судно в открытом море и схемы с промежуточными портами. Только в августе 2026 года 311 судов экспортировали российскую сырую нефть и нефтепродукты. При этом в ЕС-водах было проведено около десяти операций по перегрузке российской нефти на сумму примерно 98 миллионов евро.
Доля греческих судовладельцев в вывозе российской нефти сократилась с 33% в мае 2023 года до 8% в сентябре 2024 года, хотя к маю 2025 года частично восстановилась — до 25%. Дальнейшее расширение санкций против танкеров может существенно увеличить логистические издержки и сократить доступный тоннаж.
Риск инфраструктурных повреждений
Повреждения портовой инфраструктуры в Чёрном море, атаки на нефтеперерабатывающие заводы и перебои в работе трубопровода «Дружба» создают дополнительные риски для объёмов экспорта. В 2026 году Россия столкнулась с топливным кризисом, вызванным внеплановыми ремонтами НПЗ, что привело к введению эмбарго на экспорт бензина до 1 мая 2026 года. По данным ОПЕК, добыча нефти в России в августе 2026 года снизилась до 8,72 миллиона баррелей в сутки — девятый месяц подряд снижения. Вице-премьер Александр Новак подтвердил, что снижение добычи связано с недозагрузкой НПЗ из-за внеплановых ремонтов, но назвал это временным явлением.
Конкуренция с иранской нефтью
Снятие части санкций с Ирана и открытие Ормузского пролива создают для России риск усиления конкуренции на ключевых рынках, прежде всего в Индии. Иран нарастил объёмы открытой поставки нефти через Ормузский пролив до максимума, что уже привело к тому, что цена на нефть Urals снизилась примерно на 8,10 доллара — до 69,98 доллара за баррель — после прогресса в переговорах США и Ирана. Однако в сентябре 2026 года обострение на Ближнем Востоке, включая атаку беспилотников на саудовский нефтепровод «Восток-Запад» и блокировку Красного моря хуситами, вновь сделало российскую нефть одной из немногих доступных альтернатив для азиатских покупателей.
Перспективы
Нефтяная отрасль России находится в парадигме постоянной адаптации к санкционному давлению, которая действует с 2022 года. Каждый раз после введения очередного пакета ограничений дисконт на российскую нефть сначала растёт, но затем стабильно корректируется по мере выработки новых логистических решений и трансформации структуры экспорта. Эксперты Альфа-банка не видят предпосылок для значительного падения добычи — она может составить 515–520 миллионов тонн по итогам 2026 года. Утверждённый ОПЕК+ график наращивания добычи может привести к росту объёмов экспорта уже к концу года.
В то же время принципиальная неопределённость сохраняется. Многое будет зависеть от действий ОПЕК+, добычи сланцевой нефти в США, развития ситуации на Ближнем Востоке и того, насколько жёстко США будут применять новый закон о санкциях. Цена на нефть в ближайшие месяцы, скорее всего, останется повышенной из-за геополитической напряжённости, но в среднесрочной перспективе возвращение иранской нефти и возможное смягчение ближневосточного кризиса могут оказать понижательное давление на котировки и, соответственно, на доходы российского бюджета.
Даже если часть азиатских партнёров поддастся санкционному давлению и сократит закупки, высвобождающиеся объёмы не исчезнут с рынка — они будут перенаправлены через третьи страны, более сложные схемы с посредниками и перегрузкой с танкера на танкер. Проблема в том, что все эти механизмы увеличивают логистические и транзакционные издержки, а часть поставок придётся перенаправлять с дополнительным дисконтом. В результате новые ограничения скажутся прежде всего на условиях продажи — маржинальности и цене — а не на физических объёмах экспорта.
Таким образом, российская нефтяная экспортная машина демонстрирует устойчивость к внешнему давлению, но работает во всё более сложной и затратной логистической среде. Структура покупателей стабильна в своей основе — Китай и Индия остаются фундаментом, а Европа по «Дружбе» и нишевые покупатели в Средиземноморье дополняют картину. Ключевой вопрос ближайшего будущего — не столько сохранение физических объёмов, сколько уровень доходности каждого проданного барреля в условиях tightening санкционного кольца и меняющейся геополитической конъюнктуры.
Напомним, ранее в СМИ сообщили, что Китай неожиданно потребовал от России пятикратную скидку на газ.
